63投资探险

证券之星音信，2025年2月17日华虹公司（688347）发布公告称公司于2025年2月13日召开功绩讲明会，中信证券、华泰证券、东方证券、浦银外洋、盛博、投资机构、投资者参与。

具体实质如下：

问：请公司新的管束层会带来哪些战术和规划上的变化及举措，举例降本增效，以及供应链的原土化？

答：是的，公司着实相配嗜好并发奋鼓吹降本增效和供应链原土化的战术，触及开发、材料及备件等方面，这不单是是为了镌汰资本，亦然确保供应链的安全。此外，这亦然合座普及战术的一部分，其他还包括优化技能和工艺平台，推动销售和商场策略等方面。

问：对于下流结尾商场，工业与汽车板块在2024年比拟疲软，咱们戒备到其库存情况似乎在改善，公司如何看待其2025年的情况？以及对于研发、新址品、新平台的发展，公司有何共享实质，要点发力的平台有哪些？

答：是的，咱们以为结尾商场如汽车及一些新动力畛域，库存修耿直体上还是完成，公司对结尾商场保捏严慎乐不雅，需求会反平素。这部分的商场天然存在年度间的波动，但仍是一个相配庞杂和增长的商场。跟着其库存修正的基本完成，咱们也将通过研发和技能平台的普及，开发功率器件、MCU等平台的新址品，来更好的办事商场。

对于研发方面，依托无锡新12英寸产线，咱们会鼎力鼓吹要津技能平台的普及，包括55nm及40nmMCU工艺平台等，因此收入上也会体当今更先进节点上的收益。功率器件方面，咱们也集聚焦一些要点的高压畛域，来更好的讲理汽车、工业等方面的高端化需求。

问：请公司新管束层评价一下华虹半导体在全球半导体行业中的上风和定位，以及鉴于白总有丰富的管束教授，是否预示着公司也将不竭鼓吹工艺节点的逾越?

答：发轫，华虹在特质工艺畛域有相配深厚的聚集，这是公司一直以来的迫切上风和容身之本。对于锻练工艺节点，业界对其的界说也在一直发生变化，畴昔，华虹仍将聚焦在锻练工艺节点的特质工艺上，同期也会跟班商场需求前进。具体来看，不同工艺平台在工艺节点上的迁徙速率不尽交流，如逻辑、射频、CIS等平台，对工艺节点的迁徙相对更快；而BCD、模拟与电源管束等平台，迁徙的节律就比拟慢。

手脚中国大陆第二大的晶圆代工企业，咱们的策画是更快地扩大自己的产能及增多咱们的工艺组合，以期在锻练工艺节点的商场限制成为天下发轫的企业。

问：全球半导体产业至2030年将达万亿好意思元，卓越是琢磨到AI等畛域的发展，商场但愿中国公司不错更多的从中获益，阐明您对华虹的发展速率和上风地位的链接，华虹将如何从中受益？

答：正如你提到的，2024年半导体畛域任何与I相干的部分王人很火爆而其他部分则比拟平凡。总体上，华虹公司并不径直参与先进工艺节点大约说分娩I芯片，但在其他与I相干的畛域，跟着需求的增长，咱们着实不错从中受益。举例，在数据中心的电源管束畛域，咱们不错提供功率器件和电源管束芯片等。I对通盘半导体产业是一个令东说念主振奋的发展，不单是对先进工艺节点的居品，对系数跟随的芯片，均会从中受益。华虹更多的是通过非径直的形式从中受益。

问：咱们知说念华虹与外洋迫切半导体厂商ST结束了战术调和，为其“中国在地化”战术供迫切相沿，念念了解一下畴昔几年公司在这方面的契机？。

答：是的，这是畴昔咱们总体战术很迫切的一部分，即与迫切的战术伙伴酿成深度调和，ST是其中之一，咱们会进行40nmMCU居品的调和。同期公司也正和其他一些大型厂商进行洽谈，不久的将来民众不错看到。这部分的调和东要由欧洲一些大企业的“中国在地化”战术驱动，两边王人将由此受益。华虹公司凭借自己深厚的工艺聚集和丰富的居品组合不错很好的办事这些客户，这也反应出咱们在特质工艺和锻练工艺节点方面的精湛声誉。

问：对于华虹制造（九厂），公司可否对本年的折旧和工场初期阶段的用度进行共享，因为咱们戒备到第四季度在用度方面还是有所体现？

答：正如民众所知，华虹制造的合座投资约为67亿好意思元，咫尺咱们还是完成了工场的诞生并开动投产，第一阶段的策画产能为4万片/月，约莫下半年不错结束这一即时产能策画，然后再进行下一阶段的产能诞生，沿途产线大聚集在2026年年中以后完成。那么折旧会从本年镇静娇傲，本年该厂的折旧金额约为1.7-1.8亿好意思元，从岁首的约三千万好意思元/季镇静提高至第四季度的七至八千万好意思元/季。

问：公司对镶嵌式非易失性存储器及MCU平台的情况如何评价，咱们戒备到政府的意想刺激要领抵耗费类有一定的拉动，这对该板块的复苏有无影响？

答：镶嵌式非易失性存储器平台是华虹收入孝顺最大的工艺平台之一，咱们提供不同工艺节点，包括55nm及40nm等节点的居品。2024年，公司MCU平台的收入和占比着实有所下落，而况商场的暖并未径直拉动公司这部分的收入，主要原因是公司无锡的产能仍处于爬坡阶段，跟着华虹制造的投产，咱们不错有更大的产能来讲理相干的需求；其次也包含新址品投产的滞后性，公司在新平台会有新的工艺和居品，但这需要一些时间，因此咱们但愿2025年不错将MCU平台的收入镇静普及，朝着2023年高点的情况来迈进。

问：对于逻辑与射频板块包括CIS等居品当年几个季度一直保捏强盛，但从最近看是否出现了一定的修正甚至收入增长放缓，公司如何评价？另外也请评价一下功率器件板块的情况？

答：由于咱们CIS的客户数目少，出货量大，因此其季度波动就径直导致咱们的收入波动。合座逻辑与射频板块客户数目与收入波动的情况与CIS同样，但咱们以为卓越是恒久来看，逻辑与射频板块的收入增漫空间仍然很大。

对于功率器件商场，咱们以为需求是存在的，主要问题在于供给端，由于国内新产线的不停投产，竞争极度热烈。咱们对此的策略包括开发更先进的高压技能平台、与迫切的欧洲客户进行调和，更好的讹诈好华虹固有的产能上风，最终向功率畛域更高端的结尾商场发展。

问：对于2025年合座的价钱走势公司有怎样的瞻望，是否价钱和毛利仍然濒临一定的压力？除了折旧之外，对2025年的后续季度还有什么迫切的对毛利影响的要素？

答：阐明咱们的评估及预测，敬佩2024年价钱已处于底部区间，2025年主要通过居品组合的诊治来优化平均售价并改善毛利。对于咱们来说，价钱的要素要小于折旧带来的影响。在价钱不错镇静暖的基础上，咱们但愿8英寸产线的毛利率不错到较高水平；对于新的12英寸产线，其着实会带来独特的折旧，也因此拉低了咱们合座在2025年Q1和之后的毛利水平，但咱们发奋的策画仍然是将合座的毛利率普及至接近20%水平。

问：咱们戒备到公司的汇兑损益及净利润蚀本情况，请这是一个偶发性的情况如故会是捏续？

答：是的，好意思元兑东说念主民币的汇率在临了一个季度内增值了约2%，而咱们有近15亿好意思元的好意思元贷款，这导致了汇兑损失及合座的利润蚀本。恒久来看，咱们正在制定处治这个问题的诡计，畴昔当东说念主民币走强时，咱们不错将好意思元债调度成东说念主民币来隐讳或镌汰这一风险。

华虹公司（688347）主商业务：华虹半导体是全球发轫的特质工艺晶圆代工企业,亦然行业内特质工艺平台隐敝最全面的晶圆代工企业。公司容身于先进“特质IC+功率器件”的战术策画,以拓展特质工艺技能为基础,提供包括镶嵌式/孤独式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管束、逻辑与射频等多元化特质工艺平台的晶圆代工及配套办事。

华虹公司2024年三季报娇傲，公司主营收入105.02亿元，同比下落18.92%；归母净利润5.78亿元，同比下落65.69%；扣非净利润4.65亿元，同比下落68.26%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入37.7亿元，同比下落8.24%；单季度归母净利润3.13亿元，同比高潮226.62%；单季度扣非净利润2.31亿元，同比高潮364.34%；欠债率29.98%，投资收益2762.71万元，财务用度-1.37亿元，毛利率17.2%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详备的盈利预测信息：

融资融券数据娇傲该股近3个月融资净流出1.12亿，融资余额减少；融券净流入128.98万，融券余额增多。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提倡。