63投资探险

跟着“并购六条”“科创板八条”等计策落地，上市公司并购重组平慢步入活跃期，市集捏续清楚大手笔并购案例，包括中国船舶拟换股继承合并中国重工、华电国际拟购买华电集团多项钞票、国联证券拟收购民生证券控股权等。

连年来，沪市公司积极开展产业化、专科化整合，围绕动力、军工、医药、电子等重心范围，捏续推动资源向主业企业聚拢、朝上风企业聚拢、向链长企业聚拢。其中，既有同类业务横向同一，也有产业链纵向和会，更有专科化整合。通过并购重组，沪市公司计较质效大幅提高，发展活力获得进一步欢腾。

产业链整合成并购市集主旋律

围绕产业链资源进行整合的纵向并购，正成为新一轮高质地并购重组的主要特征。上海证券报记者沉着到，不少沪市公司围绕一体化狡计鞭策产业链整合，推动资源朝上风产业聚拢。

行为中化集团里面首单紧要钞票重组，昊华科技刊行股份购买中化蓝天100%股权，具有一定的市集标杆真义真义。在业界看来，中化蓝天与昊华科技的氟化工板块省略造成细密产业链互补和协同。同期，重组落地后，两家氟化工企业和会加深，昊华科技收入利润水平将上新台阶。

中直股份通过购买昌飞集团、哈飞集团100%股权，有用竣事直升机业务的全面整合。具体来看，通过整合航空工业集团直升机范围总装钞票，中直股份作念强作念精直升机主业，公司业务好意思满性得以增强，基本竣事除子系统、部分原材料和零部件外的直升机整机、零部件坐褥和加工以及维修等业务产业链全隐敝。把柄2024年半年报，中直股份正在聚拢备产，下半年整机产物有望聚拢托福，竣功绩绩复苏。

新质坐褥力渐成并购中枢发力点

业内东谈主士以为，在“硬科技”范围，并购重组有望助力上市公司竣事技巧创新与资源整合，加快造成一批专科水平高、创新武艺强、引颈作用杰出的优质企业。

普源精电所处电子测量仪器行业具有研制技巧难度大、研发周期长、客户价钱敏锐度低、产物线较复杂等特征。公司生机真切高下贱延长和技碰巧作，提高研发水慈祥自主创新武艺。

从交游决议来看，通过现款及刊行股份神气收购耐数电子，普源精电得以挖掘现存客户对耐数电子专用开采产物的需求，现在已对接客户与耐数电子订立百万级订单。在技巧和产物方面，耐数电子在部分特定专用范围具有更强的技巧累积，通过整合省略竣事两边产物和技巧层面的“1+1>2”。

安孚科技则借力并购挫折电板行业、完成产业转型。公司原主要从事传统百货零卖业务。2021年以来，安孚科技出售安德利工贸100%股权，并分步收购亚锦科技限定权以控股南孚电板。自2022年2月亚锦科技纳入合并报表范围后，安孚科技2022年竣事扭亏为盈，并在2023年、2024年保捏增长态势。

国际并购助推众人化布局

奉陪一系列并购重组利好计策的出台，以及供给侧翻新和产业转型升级的压力，沪市公司“走出去”意愿日益热烈，对国际市集、高端产物、技巧和东谈主才的需求日益增长。

闻泰科技通过“两步走”的交游神气，创新友游想象、丰富融资渠谈，最终得手收购宇宙高出的半导体尺度器件供应商安世半导体的限定权。本次交游行为A股半导体行业最大的跨境并购，一方面权贵增强闻泰科技的产业整合武艺，竣事技巧、客户、产物的协同效应，另一方面促成众人高出半导体企业在国内落地，有用补足半导体行业中尺度件业务的短板。

此外，海尔智家斥资约54亿好意思元得手收购通用电气的家电业务板块，成为2016年中国成本市集最引东谈主注释的国际并购案例之一。本次交游由海尔智家径直通过现款收购境外钞票，而后，公司经过一系列并购重组平缓发展壮大。摒弃现在，海尔智家交易收入和净利润集结8年竣事稳步增长。

多元化体式助力并购重组肃穆鞭策

玄虚利用股份、现款、定向可转债等多元化神气践诺并购重组，省略有用竣事上市公司支付武艺与交游对方多元利益诉求的对接，为交游的肃穆鞭策提供可靠旅途。

想瑞浦以刊行可拯救公司债券及支付现款相迷惑的神气购买创芯微100%股权，是中国证监会发布《上市公司向特定对象刊行可拯救公司债券购买钞票规则》后首单遴荐定向可转债行为支付器用的落地案例。此外，本次交游玄虚商酌不同交游对方开动投资成本等要素，针对经管团队股东、财务投资者等不同交游对方进行了各异化订价。

“定向可转债既能让上市公司短时候内免于现款支付的压力、平滑股权稀释历程，又能让交游对方享受债券的安全性和股票高潮的红利，省略为交游两边提供更为纯真是博弈机制。”业内东谈主士暗意。

再如祁连山，公司将其捏有的祁连山有限100%股权置出，并与中邦交建下属6家想象院100%股权中的等值部分进行钞票置换，关于差额部分，祁连山向中邦交建、中国城乡刊行股份进行支付。据先容，本次交游遴荐钞票置换决议，减小刊行股份范围，幸免上市公司每股收益摊薄过多。本次交游还组成重组上市，想象掂量板块具有轻钞票特征，毛利率、净利率较高，分拆单独上市后将提高成本市集对其的合理估值，也将转折提高中邦交建的合座估值水平，同期处置中国建材集团水泥业务的同行竞争问题。