股票推荐标准 上市难掩多重风险, 念念看科技压力犹存
作家｜王晓
出品｜华祥名财经全媒体
四肢“3D扫描第一股”，本年1月15日发达在上海证券交游所科创板挂牌上市的念念看科技（杭州）股份有限公司（以下简称“念念看科技”）是近期本钱市集尽头缓和的热点话题。
在三维数字化行业迅猛发展的布景下，念念看科技等企业的脱颖而出意味着国产三维扫描开发透顶解脱对入口品牌的依赖，也在某种进程上推动了高精三维工业扫描行业的科技超过。
但同期也值得持重的是，纵不雅念念看科技连年来的功绩施展与冲刺IPO前的公论聚焦，刚刚登陆本钱市集的念念看科技在财务基本面、股权聚拢度、发展后劲等方面仍存在诸多压力。
就念念看科技现在的举座施展来看，公司仍有多重问题待解，将来最终能否获取本钱市集的招供，还要打上一个问号。
财务基本面风险多，公司投资价值存疑
公开信息自满，念念看科技是一家三维视觉数字化家具及系统的研发、坐蓐和销售商，天然近期在科创板收效挂牌，但笔据招股讲解书及媒体有关报说念，念念看科技的基本面仍存在多重风险点，这些风险点也成为市集要点缓和对象。
据在上市之前，念念看科技便因为货币资金比较充裕、募资名目颐养而濒临着募资名目必要性的质疑，好在公司最终已经班师登陆科创板。不外，在一些功绩缱绻方面，念念看科技所存在的问题仍然值得捏续缓和。
比如在毛利率方面，尽管念念看科技的施展远高于行业均值，近三期无缺管帐年度内公司毛利率分辩高达76.92%、76.40%、78.38%，远高于行业均值的31.81%、30.88%、31.06%，但较高的毛利率也可能意味着念念看科技家具价钱存在泡沫，一朝市集竞争加重，公司的毛利率可能会出现大幅下滑。
另外，念念看科技连年来研发用度占比偏低，远低于同业可比公司平均水平，研发参预状态值得警惕。
此前公布的招股讲解书自满，2021年到2023年，念念看科技的研发用度分辩为2331.77万元、3672.15万元、4830.08万元，占营收比重分辩为14.48%、17.82%、17.78%。对比之下，同业业可比公司的平均研发用度率约为20%。
值得持重的是，研发用度是企业工夫改进和家具升级的基础，念念看科技研发用度率偏低，或多或少意味着其在研发方面参预不及，这将很难确保其工夫最初地位和家具竞争力。
与研发用度占比偏低形成昭着反差的是，念念看科技的销售用度占比反而比较高。2021年到2023年，公司的销售用度分辩为3142.8万元、4398.2万元、6012.9万元，皆比研发参预要高。
在市集拓展和客户劳动方面参预更大，在研发参预上则较少，体现了念念看科技四肢一家科技企业的实质成色不及。
在财富质地、客户依赖度等方面，念念看科技相同存在一些隐患。
招股书自满，近一期无缺管帐年度内，公司存货盘活率为1.65次，低于行业均值2.77次，这标明公司在存货处理上可能存在一定问题。同期，公司总财富盘活率捏续下落，近三期无缺管帐年度内分辩为1.08、0.64、0.53，反应出公司财富运用后果捏续缩小。
此外，念念看科技在客户依赖度和供应商依赖度方面饱受诟病，曾遇到昔日第一大客户蔡司高慕延迟产业链成公司竞争敌手的“干与”。
招股书自满，公司前五大客户的销售占比逐年下落，其中大客户蔡司高慕在2023年的销售额不到1%，顺利导致以前前五大客户的销售占比降至10.78%。公司与蔡司高慕的ODM互助关联圮绝后，蔡司高慕已推出自研的手捏式三维激光扫描仪家具，这可能对公司的业务增长形成不利影响，并可能激勉市集竞争加重。
繁多风险之下，念念看科技将来发展潜伏不利影响，也让公司的投资价值存疑。
股权漫步，上市后减捏压力大
上市之后，念念看科技还被以为存在着较大的减捏压力，原因在于其漫步的股权结构。
笔据有关媒体报说念自满，念念看科技（杭州）股份有限公司的前身为杭州念念看科技有限公司（以下简称念念看有限），由王江峰、陈尚俭、郑俊、顾宗华在2015年3月共同出资建设。其中，顾宗华为王江峰、陈尚俭、郑俊代捏的股权，2015年12月进行了规复。
招股书自满，王江峰、陈尚俭、郑俊三东说念主为浙大学友，顾宗华任职于浙江大学，工夫才调杰出，王江峰等三位首创东说念主但愿与顾宗华进行股权互助，但顾宗华未情愿创业，故将此前的股权规复代捏。
在诞生念念看有限前，三东说念主于2012年曾共同出资诞生杭州鼎热，但由于千般原因从头建设念念看有限四肢公司业务的主要缱绻主体，杭州鼎热的业务、财富、东说念主员渐渐颐养至念念看有限。招股书自满，杭州鼎热曾为念念看科技的全资子公司，于2020年11月被刊出。
2015年12月，就在顾宗华退股规复代捏时，念念看有限便运行引进外部投资者，启动了A轮融资，投资方包括浙江如山、浙江华睿、嘉兴华睿、王涌。
2022年10月，公司进行B轮融资，王涌、深圳达晨、杭州达晨、深圳财智、中证投资、杭州云栖、杭州海邦、台州华睿、成皆雅清、智汇润鑫、嘉兴联创、杭州禹泉等十余名B轮投资方以17000万元认缴新增注册本钱。
值得持重的是，两轮融资均出现的个东说念主投资者王涌，据公开贵寓自满，其东说念主为浙江有名投资东说念主，曾永久在盾安控股履职，不外该企业存在较大的缱绻风险，参与公司首轮融资的浙江如山亦然由王涌所创立。
在B轮融资中，还有别称特等鼓动，即念念看科技这次上市的保荐机构的子公司中信证券投资有限公司。
按捺刊行前，公司的前三鼓动为三名首创东说念主，但捏股比例均不及25%，三东说念主共同为念念看科技的实控东说念主，并担任公司的费事岗亭。
同期股权结构自满，念念看科技现存鼓动21名，其中4名天然东说念主鼓动包括三名首创东说念主及王涌，其他均为机构投资者，而除3名首创东说念主及3家职工捏股平台外，其他各投资方捏股占比均不及4%。
不错看到，在上市之前，有多数机构投资者存在“突击入股”的情况，这些投资机构能在上市之后陪念念看科技走多远已经个未知数。
此外，公司大部分股权皆漫步在三位首创东说念主手中，每位首创东说念主手里的股权“操作空间”皆不小，意味着上市后念念看科技的减捏压力较大，投资者可能需要要点缓和。
行业竞争加重，市集拓展或难及预期？
在行业层面，上市之后的念念看科技也在濒临着颇为严峻的发展压力。
笔据招股书数据，2021年至2023年，念念看科技末端营收1.61亿元、2.06亿元、2.72亿元，同比增幅分辩为76.01%、27.92%、31.88%，营收增长暴暴露昭着放缓的趋势。同期，公司末端归母净利润分辩为0.68亿元、0.78亿元、1.14亿元。
念念看科技坦承，天然公司的营收和净利润增长较快，但与同业业上市公司比拟，公司的贸易收入限制相对较小，抗风险才调相对较弱。
尤其是在市集竞争方面，念念看科技濒临着较大的压力。一方面，ZEISS、HEXAGON等国际工业测量边界巨头通过里面耕种发展、并购境表里概念等形态涉足三维视觉数字化边界，并参与到境表里市集的竞争中；另一方面，境内企业武汉中不雅、先临三维等在三维视觉数字化边界也有较深布局。
此外，形创公司四肢手捏式3D扫描开发的始创者和国际头部企业，仍在积极布局有关家具并完善其市集销售聚积。不错看出，念念看科技的海表里竞对皆在各自工夫边界形成了一定的各异化竞争上风。
跟着三维数字化行业的迅猛发展，以及国表里现存竞争敌手或潜在竞争敌手的加速布局，念念看科技将来的市集开拓和销售将会承压。
而酌量到念念看科技的研发参预与同业比拟却稍显不及，研发用度率较同业存在差距，念念看科技该如何进一步取得竞争上风犹未可知。
现时，我国制造业正在由制造自动化、数字化向智能制造转型经过中，念念看科技场地的三维视觉数字化行业毫无疑问正处于行业快速发展的高潮阶段。但愿在收效登陆科创板后，念念看科妙技够对得起其“3D扫描第一股”的名号，为市集和投资者带来更多的好音书。
注：
2025.01.03，财经参考网，《念念看科技好像收入靠经销商，副总经验存疑斥资5,800万购买房产》
2024.12.25，精言财经，《念念看科技IPO：募资必要性存疑、研发用度率偏低、销售用度占比高》
2023.12.12，北京商报，《募投名目疑窦多 念念看科技IPO胜算几何》
2024.08.01，览富财经网，《念念看科技营收增速放缓，遭第一大客户“背刺”！冲关IPO困难重重》
