63投资探险

华夏证券股份有限公司邹臣近期对长电科技进行沟通并发布了沟通讲明《季报点评：聚焦高性能先进封装，擢升存储器封测宇宙竞争力》，本讲明对长电科技给出买入评级，现时股价为41.0元。

长电科技(600584)

事件：近日公司发布2024年三季度讲明，2024年前三季度公司收场营收249.78亿元，同比+22.26%；归母净利润10.76亿元，同比+10.55%；扣非归母净利润10.21亿元，同比+36.73%；2024年三季度单季公司收场营收94.91亿元，同比+14.95%，环比+9.80%；归母净利润4.57亿元，同比-4.39%，环比-5.57%；扣非归母净利润4.40亿元，同比增长+19.50%，环比-7.21%。

投资重点：

24Q3单季度营收创历史新高，产物结构变化等身分影响短期毛利率。2024年以来，公司旗下工场运营回升，产能欺诈率抓续擢升，各应用板块业务均收场复苏企稳，通讯、花消、运算及汽车电子四大应用前三季度收入同比增幅均达双位数，其中通讯电子收场接近40%的同比大幅增长，公司24Q3单季度营收创历史新高。由于公司产物结构变化等身分影响短期毛利率，公司2024年前三季度收场毛利率为12.93%，同比着落0.94%，24Q3毛利率为12.23%，同比着落2.13%，环比着落2.05%；公司2024年前三季度完无邪利率为4.29%，同比着落0.48%，24Q3净利率为4.78%，同比着落1.01%，环比着落0.81%。

聚焦高性能先进封装，有望推动公司事迹抓续增长。在高性能先进封装规模，公司推出的XDFOIChiplet高密度多维异构集成系列工艺已按谋划插足庄重量产阶段，该期间是一种面向Chiplet的极高密度、多扇出型封装高密度异构集成处分决策，其欺诈协同联想理念收场了芯片制品集成与测试一体化，涵盖2D、2.5D、3D集成期间，公司抓续鼓吹其万般化决策的研发及坐褥。经由抓续研发与客户产物考据，公司XDFOI期间束缚获取打破，已在高性能谋划、东说念主工智能、5G、汽车电子等规模应用，为客户提供了外型更卤莽、数据传输速度更快、功率损耗更小的芯片制品制造处分决策，得志日益增长的终局市集需求。公司聚焦高性能先进封装，强化革命升级，跟着半导体行业景气度的回暖，有望推动事迹抓续增长。

收购晟碟半导体完成交割，擢升公司存储器封测宇宙竞争力。公司收购晟碟半导体（上海）有限公司80%股权已于2024年9月28日完成交割，并于交割当日将其纳入公司兼并规模。证实TrendForce的数据，2024年第二季度三星、SK海力士、铠侠、好意思光辞别以36.9%、22.1%、13.8%、11.8%的市占率排行宇宙NANDFlash市集前四，西部数据以10.5%的市占率位列宇宙第五

名；晟碟半导体母公司为西部数据，晟碟半导体在NANDFlash封测方面具有较强的期间上风，产物闲居应用于迁徙通讯、工业与物联网、汽车、智能家居及花消终局等规模。通过收购晟碟半导体，将扩大公司在存储及运算电子规模的市集份额，并与客户建树起更高超的计谋迎合关连，擢升公司在存储器封测规模的宇宙竞争力，为公司在宇宙存储器市集的抓续发展和特等地位奠定坚实基础。

盈利预测与投资冷酷。由于卑劣需求复苏相对冉冉，况兼公司盈利材干有所着落，咱们下调公司盈利预测，瞻望公司24-26年归母净利润为16.11/24.64/30.10亿元（原值为20.72/26.83/33.05亿元），对应的EPS为0.90/1.38/1.68元，对应PE为43.15/28.22/23.10倍，防守“买入”评级。

风险教导：行业竞争加重；卑劣需求复苏不足预期；新期间研发推崇不足预期。

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据谋划，华创证券岳阳沟通员团队对该股沟通较为深远，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.53亿，证实现价换算的预测PE为33.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增抓评级5家；以前90天内机构主义均价为44.11。

以上施手脚证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资冷酷。